Investor sering tidak rasional, dan pasar saham tidak dapat diprediksi.
Krisis tiga hari, yang dimulai pada 28 Mei 1962, dengan jelas menunjukkan betapa anehnya perilaku para bankir Wall Street, dan seberapa banyak keputusan investor bergantung pada emosi mereka.
Pada pagi hari tanggal 28 Mei, setelah enam bulan penurunan di pasar saham, sejumlah besar perdagangan terjadi. Kantor pusat memperbarui harga saham secara manual dan melakukannya terlambat.
Investor panik mengetahui bahwa mereka ditawari harga yang sudah ketinggalan zaman. Mereka cepat-cepat menjual saham mereka, yang memicu penurunan harga yang tidak dapat dipulihkan dan menyebabkan kehancuran.
Emosi yang menyebabkan keruntuhan membantu pulih setelahnya: investor tahu bahwa indeks Dow Jones tidak bisa turun di bawah 500 poin. Ketika nilainya mendekati batas ini, semua orang mulai membeli saham, karena mereka memperkirakan kenaikan harga. Tiga hari setelah keruntuhan, pasar pulih sepenuhnya.
Para karyawan bursa menyimpulkan bahwa pemerintah perlu lebih memperhatikan "iklim bisnis", yaitu suasana hati dan ekspektasi irasional pasar keuangan.
Ketidakrasionalan yang tak terhindarkan ini adalah alasan untuk ketidakpastian pasar. Satu-satunya prediksi sejati perilaku pasar: "Itu tidak akan stabil."
Ford Edsel: peluncuran produk baru yang tidak berhasil
Pada akhir 1950-an, Ford Edsel seharusnya menjadi produk andalan Ford, tetapi ternyata itu merupakan kegagalan terbesar perusahaan.
Pertama, perusahaan salah menilai pasar. Pada tahun 1955, pasar mobil Amerika meningkat. Penghasilan keluarga meningkat, dan orang-orang dengan bersemangat membeli mobil-mobil berharga murah yang tidak dimiliki Ford. Pada saat ini, perusahaan mulai merencanakan model Edsel.
Pada saat Edsel diluncurkan pada tahun 1958, ada penurunan ekonomi di pasar, dan selera konsumen berubah: mobil kecil dan murah menjadi populer.
Alasan kedua untuk kegagalan adalah bahwa pembeli berharap terlalu banyak dari mobil baru.
Ford menghabiskan $ 250 juta untuk pengembangan Edsel (proyek paling mahal pada waktu itu) dan secara aktif membahas hal ini dalam iklan mobil. Konsumen mengharapkan sesuatu yang revolusioner dan kecewa: Edsel ternyata menjadi mobil biasa.
Alasan ketiga adalah desain Edsel yang buruk. Ford melakukan banyak penelitian psikologis untuk membuat mobil itu menarik bagi keluarga muda dengan pendapatan yang baik, tetapi mengabaikan sisi teknis. Segera setelah produk dirilis, pembeli menemukan beberapa kesalahan, dari rem yang tidak dapat diandalkan hingga menyentak saat akselerasi.
Sistem pajak penghasilan federal harus kembali ke negara bagian 1913
Sebagai salah satu orang terkaya di planet ini, Warren Buffett mengakui bahwa pajaknya lebih rendah daripada pajak sekretarisnya. Ini menunjukkan betapa tidak adilnya sistem pajak pendapatan federal AS. Pertimbangkan pengembangan sistem sejak awal.
Pada tahun 1913, pemerintah federal memberlakukan pajak penghasilan. Alasannya adalah pendapatan pemerintah menurun dan belanja meningkat. Awalnya, tarif pajak penghasilan rendah. Pembayar utama adalah warga terkaya. Kemudian tarif terus meningkat, dan penerapan pajak menyebar ke seluruh populasi. Tetapi untuk orang kaya, semakin banyak celah muncul. Sekarang, tarif pajak penghasilan cukup tinggi, terutama untuk kelas menengah.
Cara modern penataan pajak tidak efisien.
Contoh. Pekerja lepas tidak membuat kontrak baru di pertengahan tahun agar tidak menerima lebih banyak pendapatan. Lebih menguntungkan bagi mereka untuk membayar pajak lebih sedikit daripada menghasilkan lebih banyak.
Sistem celah yang rumit menjadikan perpajakan sebagai medan pertempuran yang nyata.Layanan Pajak Federal setiap tahun berkelahi dengan pasukan konsultan dan pengacara yang berspesialisasi dalam menghindari Kode Pajak untuk kepentingan warga negara.
Reformasi pajak secara politis tidak praktis. Beberapa presiden AS mencoba menyederhanakan kode pajak, tetapi semua upaya tidak berhasil. Sistem saat ini bermanfaat bagi terlalu banyak orang kaya yang berpengaruh yang tidak ingin melepaskan keuntungan seperti itu.
Untuk mengatasi masalah ini, sistem harus dikembalikan ke keadaan tahun 1913.
Larangan perdagangan orang dalam
Pada tahun 1959, Texas Gulf Sulphur, sebuah perusahaan komoditas, menemukan "tambang emas" di Ontario, Kanada. Tes pengeboran awal mereka menemukan ratusan juta dolar tembaga, perak, dan mineral lainnya. Orang-orang yang tahu tentang penemuan itu memutuskan untuk tetap diam tentang hal itu, diam-diam membeli saham Teluk Texas.
Ketika desas-desus mulai menyebar, Teluk Texas menyelenggarakan konferensi pers dan menyangkal mereka, dan para pemimpinnya terus membeli saham. Ketika perusahaan mengumumkan penemuan itu, harga saham meroket, dan para pemegang sahamnya menjadi kaya.
Perilaku seperti itu dianggap tidak etis, tetapi hukum tentang perdagangan orang dalam tidak dihormati. Kali ini, Komisi Sekuritas dan Bursa menuduh Teluk Texas melakukan penipuan dan perdagangan orang dalam.
Pengadilan harus memutuskan apakah hasil pengeboran uji benar-benar membuktikan nilai temuan, dan apakah siaran pers pesimistis berikutnya dari perusahaan itu diketahui palsu.
Pengadilan mengeluarkan putusan bersalah dan menyatakan bahwa publik harus memiliki "kesempatan yang wajar untuk menanggapi" berita apa pun yang mempengaruhi nilai saham sebelum orang dalam perusahaan mulai berdagang.
Sejak itu, perdagangan orang dalam telah dituntut, dan permainan Wall Street menjadi sedikit lebih bersih.
Kesuksesan yang dicapai dengan cepat juga dapat dengan cepat sia-sia.
Pada tahun 60-an, mesin fotokopi otomatis sukses besar, dan pengembangnya - Xerox - menjadi pemimpin pasar. Tetapi segera perusahaan itu jatuh. Sejarah Xerox dibagi menjadi tiga tahap:
1. Sukses awal melawan segala rintangan.
Untuk waktu yang lama diyakini bahwa orang tidak tertarik untuk menyalin dokumen, karena prosesnya mahal - salinan pertama dari peralatan bekerja pada kertas khusus.
Ketika pada tahun 1959, Xerox meluncurkan mesin fotokopi kertas biasa, tidak ada yang mengharapkan permintaan yang tinggi untuk produk tersebut. Enam tahun kemudian, pendapatan Xerox melonjak hingga $ 500 juta.
2. Periode kesuksesan yang berkelanjutan.
Xerox dengan percaya diri bangkit dan mulai menyumbangkan dana yang signifikan untuk amal. Perusahaan ingin menyampaikan terima kasih kepada mereka yang membantu dan menggunakan posisinya untuk mempengaruhi masyarakat.
Contoh. Xerox menjadi investor terbesar kedua di University of Rochester, yang membantu mengembangkan teknologi fotokopi. Pada tahun 1964, mereka menghabiskan $ 4 juta untuk kampanye televisi untuk mendukung PBB setelah serangan terbuka oleh politisi sayap kanan.
3. Sukses berubah menjadi kekalahan.
Di puncak kemasyhurannya, pada tahun 1965, Xerox kehilangan kepemimpinan teknologinya atas pesaing yang menghasilkan uang palsu. Penelitian dan pengembangan baru tidak membuahkan hasil - perusahaan berada dalam posisi yang sulit.
Tahap-tahap ini adalah contoh yang mencolok dari sejarah perkembangan perusahaan mana pun. Xerox telah melewati fase ketiga dan masih berada di puncak kesuksesan.
Bursa Efek New York menyelamatkan perusahaan pialang dan mencegah krisis keuangan
Pada tahun 1963, perusahaan pialang Ira Haupt & Co. tidak memiliki cukup modal untuk berdagang di Bursa Efek New York (NYSE), dan keanggotaannya dapat dibatalkan.
Alasan untuk ini adalah kesepakatan yang fatal. Perusahaan membeli bahan baku dan mengambil pinjaman dari bank untuk keamanan resi gudang, yang ternyata salah. Ira Haupt & Co. menjadi korban penipuan komersial dan tidak bisa melunasi hutang besar.
Perusahaan membutuhkan $ 22,5 juta untuk menjadi pelarut lagi. Situasi ini diperparah oleh kepanikan atas pembunuhan Kennedy. NYSE takut bahwa karena kebangkrutan Ira Haupt & Co.selama kepanikan nasional, orang akan kehilangan kepercayaan pada investasi mereka dan menurunkan bursa saham. Dia merasa bahwa kemakmuran negara bergantung pada kelangsungan hidup Ira Haupt & Co., oleh karena itu, ia mengalokasikan $ 7,5 juta untuk menyelamatkan perusahaan dan mencegah krisis keuangan.
Tindakan tidak bermoral atau pidana dibenarkan oleh "kesalahan komunikasi"
Ketika sebuah perusahaan menemukan dirinya di tengah-tengah skandal, karyawannya mengklaim bahwa "masalah komunikasi" yang harus disalahkan.
Contoh. Jika sebuah perusahaan membuang limbah beracun ke dalam air, itu bukan karena keserakahan, tetapi karena "manajemen tidak dapat memberi informasi dengan benar kepada manajer lokal tentang strategi lingkungan baru".
Pada akhir 1950-an, General Electric (GE) melakukan penetapan harga skala besar. Sekitar 29 perusahaan elektronik telah sepakat untuk memperbaiki harga peralatan. Biaya ini pembeli setidaknya 25% di atas harga reguler.
Kasus skandal dibawa ke pengadilan dan subkomite Senat. Beberapa manajer membayar denda dan menerima hukuman, tetapi eksekutif puncak perusahaan tidak dituntut, karena mereka mengklaim bahwa semuanya terjadi karena kesalahan komunikasi: manajer menengah salah mengartikan instruksi mereka.
Pada saat itu, dua jenis kebijakan diadopsi di GE: resmi dan tersembunyi. Jika pemimpin memberi Anda tugas dengan wajah batu - ini adalah kebijakan resmi yang harus Anda ikuti, tetapi jika dia mengedipkan mata kepada Anda, maka Anda harus melakukan kebalikan dari apa yang dikatakan. Terkadang Anda harus menebak apa yang dimaksud pemimpin. Dan jika Anda menarik kesimpulan yang salah, Anda akan berada dalam kesulitan.
Terlepas dari kebijakan GE yang melarang diskusi harga dengan pesaing, banyak manajer menyarankan bahwa itu hanya untuk kontak mata. Tetapi segera setelah mereka diadili karena menetapkan harga, mereka menyadari bahwa mereka tidak dapat menyalahkan kepemimpinan.
Kisah ini menunjukkan bahwa manajer dapat benar-benar menggunakan masalah komunikasi untuk menghindari tanggung jawab atas semua jenis pelanggaran.
Pemilik Piggly Wiggly hampir menghancurkannya dalam pertempuran pasar saham
Piggly Wiggly adalah supermarket pertama dengan troli belanja, label harga untuk semua barang, dan mesin kasir. Pada tahun 1917, pemiliknya mematenkan konsep supermarket swalayan. Sekarang Piggly Wiggly sedikit dikenal karena tindakan pemiliknya yang eksentrik, Clarence Saunders, yang melakukan banyak hal dalam perang melawan spekulasi finansial.
Pada tahun 1920-an, jaringan Piggly Wiggly meluas dengan cepat, tetapi ketika beberapa waralaba di New York bangkrut, beberapa investor mengambil keuntungan dari ini dengan meluncurkan penjualan besar-besaran saham Piggly Wiggly untuk mengurangi nilai tukar mereka (serangan Bears ').
Serangan oleh beruang adalah strategi di mana investor melakukan investasi menguntungkan jika harga saham jatuh, dan kemudian melakukan segala yang mungkin untuk menjaga harga tetap rendah. Saunders sangat marah dan ingin memberi pelajaran pada Wall Street: ia mulai membeli saham Piggly Wiggly untuk membeli kembali sebagian besar dari mereka. Dan dia hampir berhasil melakukannya.
Dia secara terbuka mengumumkan bahwa dia ingin membeli semua saham Piggly Wiggly dan, ketika berhutang, dia mampu membeli 98% saham. Tindakannya menaikkan harga saham dari $ 39 menjadi $ 124 per saham, dan penyerang investor menghadapi kerugian besar.
Namun, pembeli saham berhasil meyakinkan bursa untuk memberi mereka penangguhan pembayaran. Posisi Saunders rapuh karena hutang, dan ia terpaksa menyatakan kebangkrutan.
Jika Saunders memiliki pengaruh lebih besar di bursa saham, pembelian sekarang akan dilakukan di Piggly Wiggly, dan bukan di Walmart.
Bisnis yang cerdas dan hati nurani yang jelas dapat hidup berdampingan
Ketika seorang pejabat pemerintah yang sangat berpengaruh mulai melakukan bisnis dan menggunakan koneksinya untuk menghasilkan uang, banyak orang akan menuduhnya korupsi. Tetapi ini tidak berlaku untuk kasus David Lilienthal.
Pada 1930-an, Lilienthal menjabat sebagai petugas di bawah Roosevelt.Pada tahun 1941, ia ditunjuk sebagai ketua Otoritas Lembah Tennessee, bertanggung jawab atas pengembangan dan distribusi tenaga air bertarif rendah. Pada 1947, ia menjadi ketua pertama Komisi Energi Atom.
Meninggalkan layanan sipil pada tahun 1950, Lilienthal membuktikan dirinya sebagai pengusaha termotivasi. Berkat pengalamannya, ia berpengalaman dalam industri pertambangan. Lilienthal membeli Minerals and Chemical Corporation of America, dalam kesusahan, menghidupkan kembali perusahaan dan menghasilkan banyak uang.
Pegawai negeri sipilnya menuduh Lilienthal melakukan korupsi, tetapi dia terlalu berkomitmen untuk kepentingan kedua belah pihak. Lilienthal memutuskan untuk mengambil yang terbaik dari kedua dunia dan pada tahun 1955 mendirikan Development and Resources Corporation, sebuah agen konsultasi yang membantu negara-negara berkembang menerapkan program publik utama.
Usaha ambisius ini membuktikan bahwa Lilienthal adalah pengusaha yang ideal, bertanggung jawab baik kepada pemegang saham maupun rakyat.
Pemegang saham jarang menggunakan kekuatan mereka
Secara teoritis, orang yang paling kuat di Amerika adalah pemegang saham. Mereka memiliki perusahaan terbesar. Perusahaan raksasa memiliki pengaruh kuat pada masyarakat Amerika. Banyak ilmuwan politik percaya bahwa Amerika Serikat lebih menyerupai negara feodal yang oligarkis daripada yang demokratis.
Perusahaan besar dipimpin oleh Dewan Direktur yang dipilih oleh pemegang saham. Setahun sekali, pemegang saham berkumpul untuk memilih Dewan, memberikan suara pada masalah kebijakan, dan mewawancarai manajer yang mengelola perusahaan. Tapi pertemuan ini adalah lelucon.
Manajemen perusahaan tidak menganggap pemegang saham sebagai pimpinannya dan berusaha untuk tidak mengabdikan mereka pada urusan perusahaan. Taktik ini bekerja dengan sebagian besar pemegang saham. Pertemuan semacam itu membuat hanya investor profesional yang menarik yang membuka diskusi dewan direksi dan manajemen.
Contoh. Pada pertemuan pemegang saham AT&T, investor Wilma Soss memberi kuliah ketua dewan direksi Friedrich Kappel dan bahkan mengundangnya untuk berkonsultasi dengan psikiater.
Investor profesional seperti Soss sering memiliki saham di banyak perusahaan dan ingin meminta pertanggungjawaban mereka atas tindakan mereka. Namun upaya untuk membangkitkan investor tidak ada artinya: tidak ada yang lebih pasif dan patuh daripada investor yang secara teratur menerima dividen.
Jika pemegang saham lebih sering menggunakan kekuatan mereka, manajemen perusahaan tidak akan bertindak sesuka hatinya.
Anda dapat mengubah majikan Anda bahkan jika Anda diinisiasi menjadi rahasia dagang
Hak untuk menerima tawaran yang menggiurkan dari pesaing atasan Anda saat ini tidak selalu ada. Preseden diciptakan oleh ilmuwan riset Donald Wolgemuth.
Pada tahun 1962, Volgemut memimpin departemen teknik perusahaan kedirgantaraan B.F. Goodrich, yang merupakan pemimpin dalam pembuatan pakaian antariksa. Kemudian perusahaan kehilangan kontrak proyek Apollo, yang pergi ke pesaing utamanya, International Latex. Ketika Volgemouth menerima tawaran dari International Latx untuk mengerjakan proyek Apollo yang bergengsi, ia setuju tanpa penundaan.
Bos-bos Volgemouth takut dia akan memberi rahasia kepada pesaing tentang produksi pakaian antariksa. Volgemouth menandatangani perjanjian kerahasiaan, dan B.F. Goodrich menggugatnya.
Situasi kontroversial ini menimbulkan dua pertanyaan utama:
- Apakah mungkin untuk mengambil tindakan terhadap seseorang yang belum melanggar perjanjian kerahasiaan?
- Haruskah dia mencegahnya mencari posisi yang akan membujuknya melakukan kejahatan?
Dalam keputusan yang menentukan, hakim memutuskan bahwa meskipun Wolgemut dapat mencelakakan Goodrich, ia tidak dapat dihukum terlebih dahulu, dan karena itu ia dapat membuat kontrak dengan International Latx.
Kejadian ini menandai kemenangan besar bagi hak-hak pekerja.
Union of Bankers tidak dapat melindungi pound dari spekulan
Pada tahun 1960, pound Inggris adalah salah satu mata uang dunia yang paling bergengsi.Ketika pound diserang oleh spekulan keuangan pada tahun 1964, bank sentral di seluruh dunia merasa berkewajiban untuk mempertahankannya.
Serangan itu merupakan konsekuensi dari Konferensi Bretton Woods 1944, ketika ekonomi terbesar di dunia memutuskan untuk membuat pertukaran mata uang internasional di mana semua mata uang akan ditukar dengan harga tetap. Untuk mempertahankan harga tetap ini, pemerintah seringkali harus melakukan intervensi di pasar valuta asing dengan menjual atau membeli mata uang asing.
Pada tahun 1964, Inggris mengalami defisit perdagangan. Spekulan mata uang percaya bahwa Inggris tidak akan mampu mempertahankan nilai tukar tetap dan akan dipaksa untuk mendevaluasi pound. Mereka mulai bertaruh melawan pound, ingin menurunkan nilainya.
Menghadapi ancaman tidak hanya terhadap pound, tetapi juga terhadap pertukaran mata uang internasional, persatuan lingkaran kebijakan moneter, yang dipimpin oleh Federal Reserve AS, mulai membeli pound untuk mencegah devaluasi mata uang.
Tampaknya taktik itu berhasil, serangan pertama berhasil ditangkis. Tapi spekulan gigih dan sabar. Pada tahun 1967, serikat pekerja tidak lagi dapat membeli pound, dan Inggris harus mendevaluasi mata uang lebih dari 14%.
Perang untuk pound hanyalah tanda pertama dari kurangnya sistem Bretton Woods, yang tidak ada lagi pada tahun 1971.
Hal yang paling penting
Pandangan kami tentang pasar keuangan dan etika bisnis didorong oleh sejarah. Misalnya, perjuangan satu orang untuk pergantian majikan memiliki dampak besar pada hak-hak pekerja secara umum.